3月24日，建材ETF国泰（159745.SZ）涨超2%，成交额为3691.40万元，最新基金规模为16.72亿元，呈现反弹态势。
【投资要点】
水泥板块具备前置投资价值，核心依据是其基本面与股价拐点高度同步于产能利用率变化，2026年6月预计为本轮下行周期拐点，叠加内需方向在美伊冲突扰动下成为低波动安全资产，配置逻辑兼具时间确定性与防御属性。
地下管网是“城市更新”大时代的核心弹性抓手，政策明确“十五五”期间年均投资达1万亿元，增长超200%，属顶层设计驱动的增量赛道，非存量博弈，具备强政策刚性与规模扩张确定性。
涂料与防水行业有望率先增厚利润，主因行业格局集中、价格传导能力强，在美伊冲突推升原材料成本背景下可借势提价，待扰动消退后利润修复斜率显著快于产业链其他环节。
瓷砖与玻璃行业或加速出清，根源在于行业集中度低、议价能力弱，上游涨价将加剧中小企业生存压力，从而优化竞争格局，中长期利好头部企业市占率提升与盈利稳定性增强。
【市场研判】
短期受美伊冲突推升原材料成本及地产链需求疲软压制，但中长期逻辑显著强化——中央城市工作会议开启“十五五”年均万亿地下管网投资大时代，叠加水泥产能利用率拐点临近，板块估值处于历史低位；建议短期逢回调布局地下管网、防水、涂料等格局占优细分方向，中长期坚定配置。
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